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22. Juni 2021

Ein behördenübergreifendes Gremium in den USA hat die Übernahme eines südkoreanischen Chipherstellers durch einen chinesischen Investor blockiert. Dies ist nach Ansicht von Beobachtern ein Zeichen für eine deutliche Ausweitung der US-Zuständigkeit bei der Beschneidung des chinesischen Zugangs zu strategischen Halbleitertechnologien.

Das Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS) hat am 15. Juni eine einstweilige Verfügung erlassen, die den chinesischen Private-Equity-Fonds Wise Road Capital daran hindert, die Magnachip Semiconductor Corp. aus Seoul, Südkorea, zu übernehmen. Der behördliche Schritt legt das Geschäft auf Eis, aber Beobachter sagten, es sei unwahrscheinlich, dass die amerikanischen und koreanischen Aufsichtsbehörden es in seiner jetzigen Form zulassen würden, da sie Bedenken hinsichtlich der nationalen Sicherheit hätten.

Die 1,4 Milliarden Dollar teure Übernahme von Magnachip durch Wise Road wurde im März angekündigt. Berichten zufolge sollte sie noch in diesem Jahr abgeschlossen werden.

Laut einerEinreichung vom 17. Juni bei der US Securities and Exchange Commission verbot CFIUS Magnachip auch das Delisting von der New Yorker Börse. Einen Tag später meldeten sich die koreanischen Regulierungsbehörden zu Wort und bezeichneten die OLED-Treiber von Magnachip als "nationale Kerntechnologie".

Magnachip entwickelt und fertigt analoge und Mixed-Signal-Halbleiter für Anwendungen in den Bereichen Automobil, Kommunikation, Verbraucher, Internet der Dinge und Industrie. Magnachip ist einer der ersten Chiphersteller, der OLED-Treiberchips, die häufig in Smartphone-Displays verwendet werden, in Serie produziert. Wise Road ist ein Investor in Huaqin, einem führenden chinesischen Smartphone-Hersteller, der ebenfalls von Qualcomm unterstützt wird.

Im März gab Magnachip den Verkauf seiner Foundry Services Group und der größeren seiner beiden 8-Zoll-Waferfabriken an zwei koreanische Risikofirmen im Wert von etwa 435 Millionen Dollar bekannt.

Nachdem Magnachip das Angebot von Wise Road angenommen hatte, erhielt das Unternehmen ein höheres unaufgefordertes Angebot von Cornucopia Investment Partners zum Erwerb aller ausstehenden Stammaktien.Berichten von zufolge haben Investoren eine Untersuchung gegen den Vorstand von Magnachip eingeleitet, weil er es versäumt hat, ein höheres Angebot in Betracht zu ziehen.

Analysten weisen darauf hin, dass die Intervention des CFIUS bei der geplanten Transaktion von großer Bedeutung und vielleicht beispiellos ist, da Magnachip über die Gründung in Delaware und die an einer US-Börse gehandelten Aktien (NYSE: MX) hinaus kaum oder gar nicht auf dem US-Markt vertreten ist.

Die gemeinsame Anstrengung der USA und Südkoreas, die Übernahme von Magnachip durch Wise Road zu blockieren, stellt laut Chris Miller, Assistenzprofessor an der Fletcher School of Law and Diplomacy der Tuft University, eine "bedeutende Ausweitung" der Zuständigkeit des CFIUS für ausländische Technologieübernahmen dar.

"Die Technologie von Magnachip ist fortschrittlich, aber sie ist nicht besonders einzigartig. Wenn Sie eine Prioritätenliste von Unternehmen aufstellen würden, von denen Sie nicht wollen, dass sie in die Hände Chinas fallen, würde Magnachip nicht ganz oben auf der Liste stehen", so Miller in einem Artikel, der diese Woche auf der Website foreignpolicy.com veröffentlicht wurde.

Die Biden-Administration hat sich von der wirtschaftlichen Abkopplung von China zurückgezogen und befürwortet stattdessen den Wettbewerb und den Aufbau widerstandsfähiger US-Lieferketten für Schlüsseltechnologien wie Halbleiter.

Dennoch stellt die Blockade der Magnachip-Übernahme eine neue Front in den Bemühungen der USA dar, den chinesischen Zugang zu fortschrittlichen Chiptechnologien zu begrenzen.

"Das Schicksal des Abkommens wird eine wichtige Botschaft darüber aussenden, wie Washington über die wirtschaftlichen Beziehungen der Vereinigten Staaten zu China denkt", schrieb Miller.