1/4で何が変わる？

第1四半期末から6月初旬にかけて、半導体およびパッケージング業界は2020年に荒れた年になる、あるいは少なくとも2年連続で落ち込むだろうと考えられていました。Covid-19の影響、サプライチェーンの中断、Huaweiを取り巻く不確実性、これらすべてが、業界がどのように対応し、業界にどのような財務的影響を与えるかについて、恐怖、不確実性、疑念を生み出していました。

第1四半期、半導体メーカー、OSATおよび半導体製造装置メーカーの決算報告は、大幅なリスク回避策が取られていました。多くは第2四半期のガイダンスを示さず、2020年の残りの期間、あるいは少なくともパンデミックの影響についてもう少し見通しが立つまで、そしてサプライチェーンが回復するかどうかについては、暗い見通しを示す企業がほとんどでした。

この問題をさらに悪化させたのは、TSMCおよび多くの世界的半導体企業の重要な顧客である Huaweiに対する米国商務省の措置でした。TSMCは、通常、受注から見通しが立つため、ビジネスをうまくコントロールしていますが、第1四半期末時点では、2020年のビジネスが横ばいになると予測しており、全体として、ほとんどの予測会社は4月と5月に予測を更新し、2020年残りの見通しが横ばいからマイナスになると予測しました。

四半期を振り返ると、業界は順調に推移しているように見えます。TSMCは、数字を完全には明言していないものの、2020年の成長率は20％を超えるとみており、前四半期の予測から大きく考え方が変わりました。

TSMCの8月の売上高が回復を反映するものであれば、業界は今年プラスに転じるでしょう。TSMCの8月の売上高は最高を記録し前年同月比15.8%増となりました。現時点では、Intel、Samsung、ハイニックス、SMIC、Micronのすべてが前年比成長を見込んでいます。Intelは3%増、Samsungは35%増を見込んでいます。つまり、トップクラスのチップ企業のほとんどにとって、今年はプラス成長の年になりそうです。直近の世界半導体貿易統計（WSTS）の発表によると、2020年の半導体産業は3.3%増と予測しています。「これはアナログを除く集積回路の増加を反映したもので、メモリが15.0%増、ロジックが2.9%増と続く。2020年には、米州とアジア太平洋地域が成長すると予想される」と述べています。

四半期ごとの企業財務報告

以下は、WSTSなどの組織と業界アナリストによる最新の予測チャートです。コンセンサスは3％成長に移行しているようです。ほとんどの予測会社は9月下旬に更新を行うので、今月後半にコンセンサスがどこに移行するかが注目されます。しかし、明らかになりつつある変化から、第4四半期に大幅な低迷が予想されるという強い確信がない限り、ほとんどの予測がプラスに転じると予想されます。

設備投資の増加

ファブ装置については、SEMI は今年初めの 3% から 8% に予測を引き上げました。TSMC は、5nm および 3nm の成長をサポートするために、前回の収益報告で設備投資を 10 億ドル増加しました。メモリの強力な成長が新しい装置の購入を促進していますが、米国商務省が米国の装置メーカーによる SMIC への販売を停止する可能性があるため、2020 年の装置支出が約 30 億ドル減少する可能性があります。これは、SMIC が 2020 年の設備投資を 60 億ドルに引き上げ、第 2 四半期末までに 20 億ドル強を支出していたためです。

 

包装部門では、ASEの上半期の売上高は前年同期比18％増、Amkorの第2四半期の売上高は同31％増でした。両社とも、中国におけるライセンス供与の状況や、同地域への販売をめぐる不透明感から、第3四半期は横ばいとなる可能性があるとしています。両社の収益の主な牽引役は通信事業です。コンピュート部門は両社の売上高の約15%しか占めていないため、OSATの財務はTSMCやIntelの数字ほどコンピューティング部門の指標としては優れていません。アドバンスト パッケージングは、5Gが普及し始め、SIPアプリケーションが成長し続ける中、2020年の両社の強力な原動力となります。

業界の原動力

2020年のコンピューティング技術の大きな原動力は在宅勤務と在宅学習ですが、TSMC、ASE、Amkorの四半期報告書を見直すと、5Gが登場し始める中、通信が成長に大きな役割を果たしています。TSMCの第2四半期の売上は、主にスマートフォンが47%、次に高性能コンピュートが33%を占めています。7nmはTSMCの収益の36%を占めました。ASEとAmkorは、先進的なパッケージング分野における5Gの立ち上げから大きな影響を受けています。通信と消費者向けアプリケーションは、5Gが登場したばかりのOSAT分野でASEとAmkorにとって2つの主要な原動力となっています。

クラウドへの移行、IoT、AI開発も半導体・パッケージ分野の成長要因であり、Intelのデータセンター売上は上半期の総売上高395億のうち143億を占めました。産業および自動車市場は、第2四半期に一時中断しましたが、IoTアプリケーション、自動車分野での自動化およびEVの進展に伴い、成長を再開する見込みです。

在宅勤務による購入の減速や業界の5Gへの移行に伴い、2020年の残り期間から2021年にかけて、パーソナルコンピュータおよびモバイルデバイスの成長が鈍化することが予想されています。

ウォール ストリート ジャーナルのエコノミスト調査によると、米国および世界経済は予想より早く回復しましたが、減速が予想されています。WSJによると、第2四半期はマイナスだったものの、第3四半期は世界的に景気が回復したと報じました。国際通貨基金（IMF）が6月に発表したところによると、世界のGDPは2020年には4.9％減、2021年には5.4％増になると予想されています。エコノミストは、米国の失業率は年末には9%になると予想し、第3四半期の成長率は第2四半期の9%減の後、7%になると予想しています。第4四半期の成長率は1.25%に上昇し、2022年にはパンデミック前の水準に達すると予想されます。

2021年の予測では、GDPの減速により2021年の半導体の力強い伸びを弱める可能性がありますが、2020年の産業成長の鈍化により、産業が2021年の半導体分野の主要な牽引役となる可能性は大いにあえいます。景気と各国の回復が2021年予測の重要な前提のひとつとなります。

要約すると、半導体およびパッケージングの2020年は、四半期前の予想よりもはるかに良い結果となっており、2021年は緩やかな成長が見込まれています。第2四半期は厳しい結果となったが、業界にとっては朗報です。~ ディーン