US-Unternehmen erwarten das stärkste Gewinnwachstum seit fast 20 Jahren, nachdem die Abwärtskorrekturen "zu aggressiv" waren

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Insider

4. April 2021

Die Erwartungen für das vierteljährliche Gewinnwachstum sind so hoch wie seit etwa zwei Jahrzehnten nicht mehr, da die Analysten die Auswirkungen der Beschleunigung der US-Wirtschaft aus der Rezession heraus einkalkulieren, angeführt von Prognosen, dass sich die Gewinne im Energiesektor mehr als verdoppeln werden.

Eine große Welle von Finanzberichten dürfte die Wall Street Mitte April erreichen. Große Banken wie JPMorganChase, Goldman Sachs und Wells Fargo gehören zu den Unternehmen, die die Gewinnsaison für das erste Quartal 2021 eröffnen werden.

Im Vorfeld erwarten die Analysten der Wall Street, dass S&P500 500 Unternehmen insgesamt einen Anstieg des Gewinns pro Aktie um 6% verzeichnen werden, so FactSet. Ein Anstieg von 6 % wäre der größte Anstieg, seit das Finanzdatenunternehmen im zweiten Quartal 2002 mit der Verfolgung der Gewinnschätzung begonnen hat. Im Durchschnitt wird derzeit mit einem Gewinn von 39,86 Dollar pro Aktie gerechnet.

Die Bottom-up-EPS-Schätzung ist eine Zusammenfassung der mittleren Schätzungen des Gewinns pro Aktie für das erste Quartal für alle Unternehmen im S&P 500, so FactSet in einer am Donnerstag veröffentlichten Notiz.

Der prognostizierte Anstieg um 6 % fällt unter anderem deshalb auf, weil die Bottom-up-EPS-Schätzung in der Regel während eines Quartals zurückgeht. Laut FactSet ist die Schätzung in den letzten fünf Jahren in einem Quartal um 4,2% gesunken, und in den letzten 15 Jahren war sie tendenziell um 5,1% rückläufig.

Die Analysten "haben ihre EPS-Schätzungen in der ersten Jahreshälfte 2020 auf dem Höhepunkt der COVID-19-Sperrungen möglicherweise zu aggressiv nach unten korrigiert", schrieb John Butters, Senior Earnings Analyst bei FactSet, bei der Untersuchung der Faktoren, die hinter dem Anstieg der Prognosen für das erste Quartal stehen.

Die Weltwirtschaft ist im vergangenen Jahr in eine Rezession geraten, als die Coronavirus-Pandemie Unternehmen weltweit dazu zwang, ihren Betrieb zu schließen oder zu reduzieren, um die Ausbreitung der Atemwegserkrankung einzudämmen. Die US-Wirtschaft schrumpfte im zweiten Quartal 2020 um 33%.

Im dritten Quartal 2020 begannen die Analysten jedoch, ihre Gewinnerwartungen für dieses Quartal und darüber hinaus anzuheben. FactSet prognostiziert ein Wachstum des US-Bruttoinlandsprodukts von 5,7% im Jahr 2021, was über der am 31. Dezember prognostizierten Rate von 4% liegt.

Steigende Rohstoffpreise und Zinssätze scheinen ebenfalls zu Aufwärtskorrekturen zu führen. Die Ölpreise sind im ersten Quartal um mehr als 20% auf über 59 Dollar pro Barrel gestiegen und dieRendite der 10-jährigen Treasury-Noteist in den ersten drei Monaten dieses Jahres von 0,92% schnell auf über 1,7% gestiegen.

Die höchsten prozentualen Zuwächse bei den Bottom-up-EPS-Schätzungen sind für die Sektoren Energie, Werkstoffe und Finanzwerte zu verzeichnen, da sie "wahrscheinlich entweder von höheren Rohstoffpreisen (Energie und Werkstoffe) oder höheren Zinsen (Finanzwerte) profitieren", so Butters.

Die Schätzungen für die Gewinne pro Aktie im Energiesektor sind um 123% von 1,14 Dollar auf 2,55 Dollar gestiegen. Dies ist der größte Anstieg der Prognosen unter den 11 Sektoren, die im S&P 500 Index vertreten sind. Für den Finanzsektor wird für das erste Quartal ein kollektiver Gewinnanstieg von etwa 13% prognostiziert.

"Schließlich waren die Unternehmen im S&P 500 bei ihren EPS-Prognosen viel optimistischer als sonst", sagte Butters und stellte fest, dass 61 Unternehmen positive Prognosen für das erste Quartal abgegeben haben, was deutlich über dem Fünfjahresdurchschnitt von 35 liegt.

"Wenn 61 die endgültige Zahl für das Quartal ist, wird dies die höchste Anzahl von S&P 500-Unternehmen sein, die eine positive EPS-Prognose für ein Quartal abgeben, seit FactSet 2006 mit der Verfolgung dieser Kennzahl begann", sagte er.