由于下调幅度 "过于激进"，美国公司有望实现近 20 年来最强劲的利润增长

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内部人士

2021 年 4 月 4 日

随着美国经济加速走出衰退，分析师们对季度盈利增长的预期达到了约二十年来的最高点，其中能源行业的盈利预计将增长一倍以上。

4 月中旬，华尔街将迎来一大波财务报告，包括 摩根大通、 高盛 和 富国银行 在内的大型银行将拉开 2021 年第一季度财报季的序幕。

根据 FactSet 的数据，在此之前，华尔街分析师预计 S&P500 500 家公司的整体每股收益将自下而上增长 6%。6%的增幅将是该金融数据公司自2002年第二季度开始跟踪盈利预期以来的最大增幅。目前平均预期每股收益为 39.86 美元。

FactSet 在周四发布的一份说明中表示，自下而上的每股收益预估是标准普尔 500 指数所有公司第一季度每股收益预估中值的汇总。

预计增长 6% 的部分原因是，自下而上的每股收益预估通常会在一个季度内下降。FactSet 表示，在过去五年中，每股收益预估值每季度下降 4.2%，而在过去 15 年中，每股收益预估值往往下降 5.1%。

FactSet 高级盈利分析师约翰-巴特斯（John Butters）在分析第一季度预测上调背后的因素时写道："在 COVID-19 封锁高峰期，分析师们在下调 2020 年上半年的每股收益预期时可能过于激进了。

去年，冠状病毒大流行迫使全球企业关闭或减少业务，以遏制呼吸道疾病的传播，全球经济陷入衰退。2020 年第二季度，美国经济萎缩了 33%。

但分析师在 2020 年第三季度开始上调该季度及以后的盈利预期。FactSet 预计 2021 年美国国内生产总值将增长 5.7%，高于 12 月 31 日预计的 4%。

商品价格和利率的上涨似乎也助长了上调幅度。 油价在第一季度飙升了 20% 以上，突破了每桶 59 美元，而10 年期国债 的收益率在今年前三个月从 0.92% 迅速攀升至 1.7% 以上。

巴特斯说："能源、材料和金融行业的自下而上每股收益预估增幅最高，因为它们 "可能受益于大宗商品价格上涨（能源和材料）或利率上升（金融）"。

能源行业的每股收益预期从 1.14 美元飙升至 2.55 美元，涨幅高达 123%，在标准普尔 500 指数跟踪的 11 个行业中涨幅最大。金融行业第一季度的集体盈利预计将增长约 13%。

巴特斯说："最后，标准普尔 500 指数公司的每股收益指导比往常乐观得多，"他指出，有 61 家公司发布了积极的第一季度指导，远高于 35 家的五年平均水平。

"他说："如果 61 是本季度的最终数字，那么这将是自 FactSet 于 2006 年开始跟踪这一指标以来，标准普尔 500 指数公司中发布正面 EPS 指导的季度数量最多的一次。