シリコンの救世主となるはずだった中国は、いかにして負債まみれの失望に陥ったのか？

SupChina

2020年10月30日

中国の半導体新興企業HSMC（武漢紅鑫半導体製造）は、世界最大のチップメーカーである台湾半導体製造会社（TSMC）のエンジニアや上級幹部までも雇用し、数十億元の政府投資と補助金を集めることに成功しました。米国の輸出規制が強化される中、国内半導体製造能力を構築する中国の努力のハイライトとなる可能性もあったが、その代わりに同社は現在、多額の負債を抱え、複数の請負業者から訴えられ、工場の建設もほとんどできていません。

チップ産業は、エスカレートする米中技術戦争の重要な戦場となっています。北京は、半導体が国の技術的・経済的進歩を支えていることに気づいているからです。チップ製造業界は、米国製のチップ設計ツール、特許、重要な製造技術に大きく依存しており、ワシントンはこれを利用して世界中の半導体メーカーを活用し、中国企業へのチップ供給を制限しています。

米国は今月初め、中国最大のチップメーカーであるSemiconductor Manufacturing International Corporation（SMIC）に輸出制限を課しました。Huawei、9月中旬に同様の禁止措置が発動され、主要半導体サプライヤーのほぼすべてを失いました。

中国は毎年数千億ドル相当の半導体を輸入しており2020年には前々年と同程度の3000億ドル以上の外国製チップを購入する見込みです。中国政府関係者は（中国語）、半導体輸入への依存度が高いことが、中国経済の見通しに対する「首を絞めるもの」になっていると繰り返し述べています。Bloombergによると、北京はまた、国のトップレベルの経済政策である第14次5ヵ年計画に半導体産業の発展を強化する措置を起草しています。

HSMCの到着と出発は？

米中デカップリングと二国間関係悪化の圧力の下、北京は国内半導体産業の強化を推進しています。HSMCは、この国家的努力の下で最も著名な半導体新興企業の一つです。

2017年に設立されたHSMCは、世界最大の半導体メーカーであるTSMC（台湾積体電路製造股份有限公司）の共同COOとして研究開発を統括していた大物CEOのチアン シャン イー氏により、主に大きな期待を寄せられていました。HSMCは、オランダのASMLから先進的なリソグラフィ装置を購入し、SMICでさえまだ達成していない7nmチップの生産を目指すと発表したことで、この分野でさらに注目を集めるようになりました。

HSMCは1280億元（190億ドル）の投資と補助金を集めました。しかし、最近の政府や報道は、同社が財務上の問題に直面しており、倒産の危機に瀕していることを示唆しています。

複数の中国メディア（中国語）の報道によると、武漢にあるHSMCの本社と工場の建設は、同社が請負業者への支払いを怠ったため、完全に停止しています。HSMCはまだ操業しているようで、数百人の従業員が仮設のオフィスビルで働き続けているが、工場では生産活動が続いている様子はないと、HSMCの機器サプライヤーがSupChinaに語りました。

HSMCは現在、大幅な資金不足に直面しており、今年7月に武漢市東西湖区の地元政府が発表した中間経済報告（中国語）によると、HSMCは現在、深刻な資金不足に直面しており、いつ閉鎖されてもおかしくない状況にあります。

政府の報告書によると、HSMCは土地と環境影響評価に関する重要な書類を提出しなかったため、国の半導体産業支援プログラムやその他のプライベート エクイティ ファンドからの資金提供を受けることができませんでした。武漢の地方裁判所は、昨年11月、大手建設請負業者である武漢環宇インフラ有限責任会社が、5,100万元（760万ドル）の未払いで半導体会社を提訴した後、HSMCの土地の半分以上を 差し押さえました。（中国語）。

武漢政府は、HSMCは主要生産設備と研究開発棟を含む第一期工事を完了し、ASMLのハイエンドリソグラフィ装置を設置したと主張しました。しかし、Tianyanchaの商業登記記録によると、HSMCはASMLの新型半導体製造装置を武漢農村商業銀行に抵当に入れ、5億8100万元（8700万ドル）の融資を受けています。

すべて詐欺なのか？

HSMCは新入社員の入社日も延期しており、多くの新入社員がソーシャルメディア（中国語）に、同社の信頼できない採用プロセスを暴露しています。HSMCに採用された中国人機械エンジニアがSupChinaに確認したところによると、同社は7月以降、入社日を何度も延期し、何の最新情報も提供していないといいます。

2020年5月、武漢政府は創業以来2年連続で省の重点投資プロジェクトリストのトップに挙げられていたHSMCを省の重点投資プロジェクトリストから外しました。（中国語）HSMCは今年初め、中国語のウェブサイトを閉鎖し、英語サイトを残しています。

HSMCの経歴から、中国メディアは最近の業績悪化以前から懐疑的な見方をしていました。HSMCの筆頭株主である 北京光良藍印科技有限公司(Blueprint)は、HSMCを設立してからわずか2週間のテクノロジー企業でした。Blueprintもその創業者2人も、半導体業界での経験はありませんでした。HSMCの疑わしい出自は、北京がワシントンとの貿易戦争の影響を受ける主要技術分野での自給自足を推進し続ける中、武漢政府がこの半導体新興企業に数千億ドルの投資と補助金を約束することを止めませんでした。

Blueprintの共同創業者は2019年、山東省に別の半導体企業、QXICとして知られる全鑫集成電路製造（済南）を設立し、598億元（89億ドル）相当の政府投資と補助金を集めました。

毎年何千もの新しい半導体企業が中国では登録されるため、優秀な人材の獲得競争は熾烈を極めています。HSMCは、元TSMC幹部で業界のレジェンドであるチアン シャン イー氏をCEOとして採用しただけでなく、Nikkei Asian Reviewの報道 によると、TSMCのベテラン技術者約50人を2～2.5倍の高給で引き抜きました。QXICはまた、およそ数十人の元TSMC技術者を雇用したと報じられています。

中国のニュースメディアは8月上旬からHSMCの破たんを報じ始め、その多くが同社の不正行為と疑わしい経歴に焦点を当てました。一部の報道は、HSMCのケースを詐欺と呼び、半導体産業への参入を急ぐ前に十分なデューデリジェンスを行うよう地方政府に警鐘を鳴らすものとしています。中国のソーシャル・メディアのアカウントであるXin Bangは9月、現在は削除されている記事（中国語）で、HSMCは別の半導体新興企業 "詐欺 "のために台湾人技術者を広東省に異動させていると 書きました。

HSMCの先進的なリソグラフィ装置に関する以前の憶測も、世間の論争に直面しました。同社は長い間、ASMLのチップ製造装置が7nmチップを製造できる中国唯一の半導体製造装置だと主張してきたが、Caixin （中国語）は、他の多くの中国チップ企業が同じ機種を所有しており、SMICは10台を社内に保有していると報じました。

北京のチップ供給の自給自足の呼びかけと、それに続く「大躍進型」の半導体に対する国民的熱狂は、多くの地方政府をハイテク分野への突進に駆り立て、日和見主義者に入り込む余地を残しています。中国の『News Weekly』（中国語）は、全国で少なくとも6つの半導体新興企業が停止状態に陥ったと報じました。国民は、COVID-19パンデミックからの回復途上で国家資源を浪費したこれらの企業や地方政府に疑問を抱き始めています。

先週、中国のトップ経済プランナーは、半導体産業への投資について（中国語で）地方政府に 注意を促しました。そのメッセージは明確で「お金を無駄にするな」というものだった。

「経験も技術も人材もない企業が半導体産業に参入している。ある種の地方政府は半導体産業の発展法則を十分に理解しておらず、やみくもにこれらのプロジェクトを導入している。国家発展改革委員会（NDRC）のスポークスマンは10月20日の記者会見で「彼らは冗長で低品質な能力構築のリスクにさらされている」と述べました。

NDRCは、半導体プロジェクトを支援する地方政府は、大きな損失やリスクが発生した場合、責任を問われると警告しました。

あるWeiboユーザーは、「地方政府はもっと警戒してほしい」とコメントしました。（中国語）「それは納税者のお金であり、あなたの政治的な踏み台ではない」